進口超預(yù)期恢復(fù)。

　　以美元計價,我國5月進口同比-0.4%,較上月明顯好轉(zhuǎn),跌幅收窄10.5個百分點。進口的好轉(zhuǎn)與PMI數(shù)據(jù)指向一致,5月PMI進口指數(shù)較4月上漲0.1個百分點至49.6%,但進口的好轉(zhuǎn)程度大超市場預(yù)期。

　　分產(chǎn)品看,33種重點進口產(chǎn)品中,除了食用油、液化氣、礦物肥、飛機、液晶屏等產(chǎn)品進口情況繼續(xù)疲弱,其他產(chǎn)品進口均較上月有好轉(zhuǎn)。原油、成品油、燃料油等產(chǎn)品進口量和進口額同比均有15個百分點以上的改善,完全逆轉(zhuǎn)了4月有量無價的情況。

　　從主要貿(mào)易伙伴情況來看,除了臺灣,從其他國家或地區(qū)的進口均出現(xiàn)上漲。漲幅較大的有歐盟、日本等,當然,漲幅最大的還是香港。5月我國從香港的進口增速再次創(chuàng)下歷史新高,同比高達242.6%,較上月的203.5%上漲39.2個百分點。從2015年年初開始,我國對香港的進口占比就不斷攀升,目前已經(jīng)達到1.9%,為2005年以來最高。

　　整體看來,5月進口量價齊升,進口的好轉(zhuǎn)可能有低基數(shù)效應(yīng)的原因。但去年4月基數(shù)也較低,且4月大宗商品漲勢強勁,4月進口卻意外回落,證明5月進口的好轉(zhuǎn)可能確實反映了內(nèi)需的企穩(wěn)。但對香港進口瘋漲的勢頭更加兇猛,雖然5月初就有消息稱,香港正加大打擊從內(nèi)地非法流入的資金,但“虛假貿(mào)易”未見緩解,這樣的情況值得監(jiān)管層更多關(guān)注。

　　順差溫和上漲。

　　以美元計價,5月貿(mào)易順差499.8億美元,略低于預(yù)期的550億美元,但高于上月的455億美元。貿(mào)易順差的擴大符合預(yù)期,進口的大幅上漲導(dǎo)致順差漲幅較小。由于出口比較符合預(yù)期,4月和5月貿(mào)易差額波動主要受到進口超預(yù)期變化的影響。進入二季度,中國經(jīng)濟似乎迎來“倒春寒”,但大刀闊斧式改革尚未開啟,積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策仍會托底經(jīng)濟,內(nèi)需有望維持穩(wěn)定,進口的波動也會熨平。而外需方面,美日歐等發(fā)達經(jīng)濟體目前處于此消彼長的均衡中,需警惕6月英國退歐公投以及下半年美聯(lián)儲加息可能帶來的巨大影響。