面對(duì)汽油和噴氣燃料消耗量持續(xù)下降的情況，整個(gè)能源品市場陷入極度悲觀的情緒，許多石油和天然氣公司的價(jià)值跌至十年來的最低點(diǎn)。即便是石油巨頭，此時(shí)也面臨著難以想象的財(cái)務(wù)壓力。它們開始減少資本性支出，大量關(guān)閉油井，石油開采業(yè)運(yùn)行嚴(yán)重受阻。而面對(duì)持續(xù)累積的庫存，OPEC+會(huì)議的主題，也變成“延長減產(chǎn)協(xié)議”來對(duì)抗“供過于求”的市場。

在恐慌之下，能源價(jià)格何時(shí)會(huì)恢復(fù)？業(yè)內(nèi)紛紛保持極端保守的態(tài)度。2020年，摩根士丹利預(yù)測在兩年后，WTI才會(huì)回到50美元的價(jià)格。而若最糟糕的情況出現(xiàn)，即疫情沒有預(yù)想的好轉(zhuǎn)，那么美國頁巖油可能在2023年底才能基本復(fù)蘇。

但正如我們沒有預(yù)測到疫情，這次油氣巨頭和投行也沒預(yù)測到，幾個(gè)月后便很快迎來的復(fù)蘇。

為何需求復(fù)蘇會(huì)來的這么快？

一方面，除了上文提到的能源結(jié)構(gòu)問題，還有冬季需要取暖，能源的需求存在季節(jié)性增長。而另一方面，我們?nèi)タ慈�球的�?jīng)濟(jì)大環(huán)境，在疫情后，流動(dòng)性寬松和財(cái)政刺激也導(dǎo)致商品需求大幅擴(kuò)張。特別是美國，在此次疫情中的財(cái)政刺激力度明顯高于2008年金融危機(jī)時(shí)期。當(dāng)年 “奧巴馬ARRA”財(cái)政刺激方案的規(guī)模，約占全球GDP的3%左右；而本輪美國三次大規(guī)模財(cái)政刺激的規(guī)模，約占全球GDP近6%。錢發(fā)到了大家手上，又直接刺激私人部門的消費(fèi)上漲，復(fù)蘇來的猝不及防。

所以疫情后，由復(fù)蘇不均衡導(dǎo)致的供需錯(cuò)配為能源危機(jī)添了一把火，而這把火正越燒越“旺”！全球供應(yīng)鏈?zhǔn)盏骄薮鬀_擊，我們看到百萬越南人正逃離工廠，而大洋彼岸的房地產(chǎn)市場卻一度火爆異常。加拿大的超市并沒有充足的奶制品，但魁北克省的奶農(nóng)卻被要求將原奶傾倒。美國豬肉價(jià)格暴漲，而英國10萬頭活豬只能等待焚燒。

這就是正在上演的現(xiàn)實(shí)，魔幻又瘋狂！而在“被遺忘”的角落里，甚至有不少地區(qū)帶病解封，在巨頭們高薪的誘惑下，跨國移民的工人冒生命危險(xiǎn)忙碌于流水線上。

明明是同一時(shí)間，疫情席卷全球，但各地恢復(fù)的速度卻截然不同！受制于疫苗接種，新興經(jīng)濟(jì)體的恢復(fù)速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于發(fā)達(dá)國家。

據(jù)Bloomberg統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前全球最富有的27個(gè)經(jīng)濟(jì)體享有全球27%的疫苗資源，而這些經(jīng)濟(jì)體的總?cè)丝趦H占全球的10%。而新興經(jīng)濟(jì)體，如東南亞、非洲及中東等地區(qū)，它們才是多種原材料的供應(yīng)方與全球代工廠。在貿(mào)易分工下，全球經(jīng)濟(jì)得以不斷推至更高的浪潮，離不開這些地區(qū)將富饒的資源和廉價(jià)勞動(dòng)力向全球輸送。而疫情給了它們重重一擊，新興經(jīng)濟(jì)體難以從動(dòng)蕩中恢復(fù)，正艱難自救。

所以，當(dāng)我們?cè)偃��?fù)盤這場從歐洲或蔓延至全球的能源危機(jī)，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)在危機(jī)中停擺的“傳統(tǒng)能源”與“新興經(jīng)濟(jì)體”，其實(shí)有諸多相似之處。前者由于污染，被冠以“落后產(chǎn)能”，投資者更喜歡大型科技公司，而不是煤炭、石油。后者集中了太多勞動(dòng)力密集型產(chǎn)業(yè)，在全球供應(yīng)的中上游，扮演“生產(chǎn)者”的角色。危機(jī)發(fā)生前，它們?cè)诒缓雎缘慕锹淅锔咚龠\(yùn)轉(zhuǎn)著，而直至危機(jī)后，它們的停擺引發(fā)多米諾骨牌效應(yīng)，才讓人們意識(shí)到重要性。