面對(duì)汽油和噴氣燃料消耗量持續(xù)下降的情況,整個(gè)能源品市場陷入極度悲觀的情緒,許多石油和天然氣公司的價(jià)值跌至十年來的最低點(diǎn)。即便是石油巨頭,此時(shí)也面臨著難以想象的財(cái)務(wù)壓力。它們開始減少資本性支出,大量關(guān)閉油井,石油開采業(yè)運(yùn)行嚴(yán)重受阻。而面對(duì)持續(xù)累積的庫存,OPEC+會(huì)議的主題,也變成“延長減產(chǎn)協(xié)議”來對(duì)抗“供過于求”的市場。
在恐慌之下,能源價(jià)格何時(shí)會(huì)恢復(fù)?業(yè)內(nèi)紛紛保持極端保守的態(tài)度。2020年,摩根士丹利預(yù)測在兩年后,WTI才會(huì)回到50美元的價(jià)格。而若最糟糕的情況出現(xiàn),即疫情沒有預(yù)想的好轉(zhuǎn),那么美國頁巖油可能在2023年底才能基本復(fù)蘇。
但正如我們沒有預(yù)測到疫情,這次油氣巨頭和投行也沒預(yù)測到,幾個(gè)月后便很快迎來的復(fù)蘇。
為何需求復(fù)蘇會(huì)來的這么快?
一方面,除了上文提到的能源結(jié)構(gòu)問題,還有冬季需要取暖,能源的需求存在季節(jié)性增長。而另一方面,我們?nèi)タ慈虻慕?jīng)濟(jì)大環(huán)境,在疫情后,流動(dòng)性寬松和財(cái)政刺激也導(dǎo)致商品需求大幅擴(kuò)張。特別是美國,在此次疫情中的財(cái)政刺激力度明顯高于2008年金融危機(jī)時(shí)期。當(dāng)年 “奧巴馬ARRA”財(cái)政刺激方案的規(guī)模,約占全球GDP的3%左右;而本輪美國三次大規(guī)模財(cái)政刺激的規(guī)模,約占全球GDP近6%。錢發(fā)到了大家手上,又直接刺激私人部門的消費(fèi)上漲,復(fù)蘇來的猝不及防。
所以疫情后,由復(fù)蘇不均衡導(dǎo)致的供需錯(cuò)配為能源危機(jī)添了一把火,而這把火正越燒越“旺”!全球供應(yīng)鏈?zhǔn)盏骄薮鬀_擊,我們看到百萬越南人正逃離工廠,而大洋彼岸的房地產(chǎn)市場卻一度火爆異常。加拿大的超市并沒有充足的奶制品,但魁北克省的奶農(nóng)卻被要求將原奶傾倒。美國豬肉價(jià)格暴漲,而英國10萬頭活豬只能等待焚燒。
這就是正在上演的現(xiàn)實(shí),魔幻又瘋狂!而在“被遺忘”的角落里,甚至有不少地區(qū)帶病解封,在巨頭們高薪的誘惑下,跨國移民的工人冒生命危險(xiǎn)忙碌于流水線上。
明明是同一時(shí)間,疫情席卷全球,但各地恢復(fù)的速度卻截然不同!受制于疫苗接種,新興經(jīng)濟(jì)體的恢復(fù)速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于發(fā)達(dá)國家。
據(jù)Bloomberg統(tǒng)計(jì),當(dāng)前全球最富有的27個(gè)經(jīng)濟(jì)體享有全球27%的疫苗資源,而這些經(jīng)濟(jì)體的總?cè)丝趦H占全球的10%。而新興經(jīng)濟(jì)體,如東南亞、非洲及中東等地區(qū),它們才是多種原材料的供應(yīng)方與全球代工廠。在貿(mào)易分工下,全球經(jīng)濟(jì)得以不斷推至更高的浪潮,離不開這些地區(qū)將富饒的資源和廉價(jià)勞動(dòng)力向全球輸送。而疫情給了它們重重一擊,新興經(jīng)濟(jì)體難以從動(dòng)蕩中恢復(fù),正艱難自救。
所以,當(dāng)我們?cè)偃?fù)盤這場從歐洲或蔓延至全球的能源危機(jī),我們會(huì)發(fā)現(xiàn)在危機(jī)中停擺的“傳統(tǒng)能源”與“新興經(jīng)濟(jì)體”,其實(shí)有諸多相似之處。前者由于污染,被冠以“落后產(chǎn)能”,投資者更喜歡大型科技公司,而不是煤炭、石油。后者集中了太多勞動(dòng)力密集型產(chǎn)業(yè),在全球供應(yīng)的中上游,扮演“生產(chǎn)者”的角色。危機(jī)發(fā)生前,它們?cè)诒缓雎缘慕锹淅锔咚龠\(yùn)轉(zhuǎn)著,而直至危機(jī)后,它們的停擺引發(fā)多米諾骨牌效應(yīng),才讓人們意識(shí)到重要性。
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