中國人民銀行決定,自2015年6月28日起有針對性地對金融機(jī)構(gòu)實(shí)施定向降準(zhǔn),以進(jìn)一步支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展,促進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整。(1)對“三農(nóng)”貸款占比達(dá)到定向降準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)的城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行降低存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。(2)對“三農(nóng)”或小微企業(yè)貸款達(dá)到定向降準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)的國有大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、外資銀行降低存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。(3)降低財(cái)務(wù)公司存款準(zhǔn)備金率3個(gè)百分點(diǎn),進(jìn)一步鼓勵(lì)其發(fā)揮好提高企業(yè)資金運(yùn)用效率的作用。同時(shí),自2015年6月28日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率,以進(jìn)一步降低企業(yè)融資成本。其中,金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至4.85%;一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至2%;其他各檔次貸款及存款基準(zhǔn)利率、個(gè)人住房公積金存貸款利率相應(yīng)調(diào)整。

　　平安觀點(diǎn):

　　對證券行業(yè)的影響:

　　政策超預(yù)期,對連續(xù)暴跌股市產(chǎn)生正面作用。此前由于央行遲遲沒有在6月份如市場預(yù)期的時(shí)間降準(zhǔn),導(dǎo)致市場擔(dān)心貨幣政策轉(zhuǎn)向,這也是導(dǎo)致過去兩周股市暴跌的部分因素。此次突然降準(zhǔn)降息,我們認(rèn)為超出市場預(yù)期,將對連續(xù)兩周暴跌的股市產(chǎn)生正面作用。

　　全面利好證券公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)。此次為去年11月份以來第三次降準(zhǔn)、第四次降息,再次確認(rèn)貨幣政策處于寬松周期,重新樹立市場對牛市的信心,加上大盤已經(jīng)下跌近1000點(diǎn),調(diào)整比較充分,股市有望止跌反彈,對證券公司的各項(xiàng)業(yè)務(wù)均有正面影響。將帶來交投活躍,利好經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和兩融業(yè)務(wù);牛市行情下IPO、再融資以及并購重組節(jié)奏加快,利好投行業(yè)務(wù);股市走牛,利好投資業(yè)務(wù)。預(yù)計(jì)2015年全行業(yè)證券公司整體凈利潤有望較去年增長近1.5倍。

　　有利于降低證券公司融資成本。證券公司目前處于加資本、加杠桿周期,需要流動(dòng)性支持。2015年1-5月全行業(yè)證券公司股權(quán)融資規(guī)模為A股241億元,H股650億元,債權(quán)融資規(guī)模7121億元。降息背景下股市繁榮,有利于證券公司通過股市融資增加資本金,降息也有利于證券公司降低債務(wù)融資成本,節(jié)省利息支出,幫助證券公司做大做強(qiáng)。

　　對保險(xiǎn)行業(yè)的影響:

　　有利于保險(xiǎn)公司投資端。保險(xiǎn)行業(yè)目前資產(chǎn)配置的特點(diǎn)是固收類資產(chǎn)占比較高,存量資產(chǎn)為主。降準(zhǔn)直接利好債市,降息有利于保險(xiǎn)公司債券類存量資產(chǎn)賬面價(jià)值提升。當(dāng)前保險(xiǎn)行業(yè)資產(chǎn)端大概有40%左右的債券,而這部分債券資產(chǎn),大約2%左右為交易性金融資產(chǎn),40%左右為可供出售金融資產(chǎn),剩余的劃分為持有至到期。就存量債券而言,交易性債券價(jià)格上升直接提升保險(xiǎn)投資收益率,可供出售債券價(jià)格上升增厚保險(xiǎn)公司凈資產(chǎn)。